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Deutsche Telekom kaufen
20.12.2001
SEB
Die Analysten der SEB sprechen für die Aktie der Deutschen Telekom AG (WKN 555750) eine Kaufempfehlung aus.
Die Deutsche Telekom habe den Wert ihres Immobilienbesitzes erneut nach unten revidiert. Der Buchwert der Immobilien betrage nach einer separat durchgeführten Neubewertung der 11.527 Grundstücke mit rund 30.000 Flurstücken 8 Mrd. Euro. Damit sei eine weitere Reduzierung von 900 Mio. Euro vorgenommen worden. Der Wiederbeschaffungswert der Grundstücke betrage 10,8 Mrd. Euro, womit sich stille Reserven in Höhe von 2,8 Mrd. Euro ergeben würden.
Die erneute Reduzierung der Immobilien sei nach der Korrektur des Grundbesitzes um 4 Mrd. Euro im Februar 2001 überraschend erfolgt. Die damals bekannt gegebene Wertberichtigung habe den Reingewinn des Telekom-Konzerns im Jahr 2000 um rund 20 Prozent oder 1,5 Mrd. Euro reduziert. Die gestern veröffentlichten Informationen würden nun gemäß der Staatsanwaltschaft in einem abhängigen Vermittlungsverfahren überprüft.
Die Staatsanwaltschaft ermittele bereits wegen des Verdachts einer angeblichen Fehlbewertung des Immobilienbesitzes gegen den Konzern. Kleinaktionäre hätten den Telekom-Chef Ron Sommer wegen einer möglichen Bilanzfälschung angezeigt. Noch sei unklar, inwieweit sich die Neubewertung auf die Klagen auswirken würden. Die Frage, die weiterhin im Raum stehe sei, ob die Höherbewertung nicht früher hätte erkannt und berichtigt werden müssen.
Des Weiteren habe der Telekom-Konzern bekannt gegeben, die bisher von den Sparten Deutsche Telekom Immobilien und Service sowie T-Mobile betriebenen Mobilfunkantennen ab dem Januar 2002 in einem Unternehmen bündeln zu wollen. Das Netz bestehe insgesamt aus 15.000 Masten. Auch ein Verkauf oder eine stärkere Kooperation seien möglich, womit es der Deutschen Telekom gelingen würde, die Schulden von derzeit rund 65 Mrd. Euro weiter zu senken.
Dies sei ein weiterer Schritt, um dem enormen Kosten- und Margendruck in der Mobilfunkbranche zu entgegnen und dabei schneller die Rentabilität der verschiedenen Geschäftsfelder zu steigern. Dies sei zudem eine weitere Möglichkeit, um die milliardenschweren Investitionen in UMTS mittelfristig günstiger zu gestalten.
Die Aktie der Deutschen Telekom blieb bislang hinter anderen europäischen Telekom- und Mobilfunkdienstleistern zurück. Nach der überraschenden Neubewertung des Grundbesitzes sollte zumindest dieser Unsicherheitsfaktor die Anleger nicht weiter belasten. Was das operative Geschäft im Bereich Telekom- und Mobilfunkdienstleistungen anbetreffe, seien die Bonner auf Kurs. Der Deutschen Telekom sollte es gelingen, aufgrund der guten Marktpositionierung das Geschäft mit UMTS auf mittlere Sicht rentabel zu gestalten. Nachdem die Aktie sich bereits von ihren Tiefs habe erholen können, stünden die Chancen einer Fortsetzung der Aufwärtstendenzen auf Sicht der nächsten 12 Monate gut.
Mit einem Kursziel von 22 Euro bewerten die Analysten der SEB die T-Aktie mit "buy".
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